市场参与者在迈阿密举行的S&P Global铝业研讨会上表示，尽管美国中西部铝溢价创下历史新高，但由于存在巨大下行风险且伦敦金属交易所行情波动导致美国铝关税变动，加拿大铝材仍在持续流入欧洲市场。

美国对进口铝征收50%关税重塑了全球铝供应链格局，2025年大部分时间美国市场依靠消耗库存而非进口来满足需求。 享有免税待遇且具备低碳优势的加拿大铝材自然成为欧洲市场首选，2025年1-11月期间共有326,562吨P1020铝材运抵鹿特丹港。 

然而随着美国库存降至临界水平，中西部溢价飙升至历史新高以吸引铝材回流市场。 S&P Global Energy CERA铝业分析师在1月22日报告中指出：“最新估算显示美国国内原铝仓储量为15万-17.5万吨，较2025年12月底的20万吨有所下降。” “美国市场正处于勉强维持的状态，”一位交易商表示，“由于关税变动可能带来巨大下行风险，无人愿意进行大宗交易。” “我们已削减在美国市场的持仓以降低风险，”另一位交易商称，“鉴于美国市场存在巨大下行空间，我们希望规避实物风险，转而通过衍生品承担风险。” 某生产商指出，伦敦金属交易所铝价波动是另一忧虑点，因关税成本随之浮动。 综合考量这些因素，加拿大铝产品持续涌入欧洲市场。 

2025年末，大量加拿大铝材涌入鹿特丹港，市场参与者争相在欧盟碳边境调整机制生效前进口货物。然而受合同义务及前述美国市场风险影响，每月仍有至少两艘货船抵达鹿特丹。 今年欧洲需求开局疲软，多数消费商库存充足。因此，高企的中西部溢价促使部分欧洲持有的加拿大铝所有者将货物回运至美国市场。市场参与者正密切关注这一货物流动及关税水平的任何变动迹象。